1、基本面：产地煤矿生产工作有序进行，焦煤产量稳步增长。炼焦煤市场持续向好，下游采购需求提升，积极拉运为主，煤矿整体签单显著好转，厂内库存快速去化，且部分矿点预售订单较多，近两日产地多煤种报价陆续上调，进一步提振市场信心，当前多无仓库存储上的压力，原料价格坚挺；中性
3、库存：钢厂仓库存储820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多
6、预期：需求端钢厂高炉复产预期较强，铁水日均产量228.18万吨，环比增加6.95万吨，铁水产量稳步回升，部分钢厂采购节奏加快，整体对原料煤供需格局进一步好转，焦炭涨价预期增强，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1250-1300区间操作。
1、基本面：随着原料煤价格涨势明显，焦企利润快速受到挤压，然得益于化产品价格的上涨，当前全国焦企的平均盈利较上周上涨41元至38元/吨，在利润驱动下，多数焦企开工积极性较高，焦炭供应量稳步上升；中性
3、库存：钢厂仓库存储689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多
6、预期：随着焦煤价格持续上涨，焦炭成本支撑逐渐增强，叠加本周钢厂开工率有所上升，对焦炭采购积极性相对提高，考虑到近期钢厂成材价格正在修复性上升阶段，钢厂盈利空间较前期有所增加，市场情绪有所好转，逐渐增强看涨预期，预计短期焦炭或稳中偏强运行。焦炭2605：1800-1850区间操作。
1、基本面：现货不锈钢价格持续上涨，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁的价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱。中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价839元/吨，基差23；日照港巴混现货折合盘面价849，基差34；偏多
6、预期：预计矿价延续震荡态势，短期成本支撑与中期供给宽松预期相互博弈，需着重关注年度长协谈判结果，若供应限制解除可能引发价格承压
1、基本面：供应回升、需求温和回暖、库存拐点确认，但消费量绝对水平仍处低位；中性
3、库存：全国35个主要城市库存653.21万吨，环比减少，同比增加；中性
1、基本面：需求稳健修复，冷轧消费量创新高带动板材整体向好，库存去化速度加快，供需结构边际改善；偏多
3、库存：全国33个主要城市库存376.33万吨，环比减少，同比增加；中性
1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修没有到达预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货968元/吨，FG2605收盘价为1054元/吨，基差为-86元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：成本端提升，短期预计玻璃震荡运行为主。FG2605：1040-1090区间操作.
1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为22.7709%，环比减少1.80个百分点，全国样本企业出货10.989万吨，环比减少37.59%,样本企业产量为38万吨，环比减少7.31%,样本企业装置检修量预估为116.3万吨，环比增加4.96%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为21.8%，环比减少0.05个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为4.5%，环比减少0.32个百分点，低于历史中等水准；改性沥青开工率为1.128%，环比增加0.40个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为10%，环比增加1.00个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为36%，环比增加3.00个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-686.52元/吨，环比减少6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为769.12元/吨，环比增加48.92%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
3、库存:社会库存为119.5万吨，环比增加1.36%，厂内库存为78.8万吨，环比增加0.25%，港口稀释沥青库存为库存为60万吨，环比减少25.00%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年2月PVC产量为198.5126万吨，环比减少7.60%；本周样本企业产能利用率为80.12%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量36.424万吨，环比增加2.15%,乙烯法企业产量12.563万吨，环比减少10.77%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。需求端来看，下游整体开工率为41.66%，环比增加.33个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为34.35%，环比增加.35个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为39.2%，环比增加1.2个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为51.43%，环比减少8.57个百分点，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为73.83%，环比减少5.68个百分点，高于历史中等水准；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为193.45元/吨，利润环比减少27.00%，高于历史中等水准；乙烯法利润为-433.35元/吨，亏损环比增加84.20%，低于历史中等水准；双吨价差为2818.01元/吨，利润环比减少3.00%，高于历史中等水准，排产或将增加。中性。
2、基差:03月20日，华东SG-5价为5820元/吨，05合约基差为-95元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为36.541万吨，环比减少3.14%，电石法厂库为26.5434万吨，环比减少2.30%，乙烯法厂库为9.9976万吨，环比减少5.30%，社会库存为61.052万吨，环比减少3.36%，生产企业在库库存天数为6天，环比减少6.25%。中性。
1、基本面：周五，下周在05贴水75~80附近商谈成交，个别略高在05贴水60~70成交，价格商谈区间在6340~6770。下周仓单在05贴水45~55有成交。今日主流现货基差在05-74。中性
6、预期：上周原油市场高位宽幅波动，带动聚酯原料大幅震荡，PTA现货市场贸易商活跃度下降，市场递盘较少，现货基差偏弱运行，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。
6、预期：上周乙二醇船只卸货效率尚可，预计本周初港口库存持稳或小增为主。3月底起乙二醇主港到货将降至低位，叠加出口以及地区货源调整，后期港口将加速去化。目前中东局势依旧严峻，成本端支撑强势。乙二醇进口货源无法有效兑现下市场仍将延续偏强格局，后续关注海外供应恢复进度以及聚酯负荷变化。
1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2026年1-2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨。中性。
6、预期：郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线，均线开始向上发散，从技术面上看有走出右侧行情趋势。国内消费旺季马上就要来临，原油价格持续上涨，糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格。白糖走势进三退二，重心缓慢上移，盘中回落短多思路。
1、基本面：ICAC：26/27全球消费2500万吨，产量2480万吨。2026新疆棉种植培养面积调控，预计可能减幅超10%。USDA3月报：25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨。海关：1-2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%。1-2月份我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。农村部3月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。偏多。
2、基差：现货3128b全国均价16649，基差1434（05合约），升水期货；偏多。
4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。
6：预期：1-2月份纺织品出口较好，目前处于金三银四传统旺季到来，加上美国关税有所下调，中美关系有所缓和，利好纺织品出口。郑棉盘中回调，15000附近获得支撑，短期背靠支撑位，震荡偏多思路。
1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判仍有变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆走势带动和中东冲突短期有缓和迹象，豆粕短线进入震荡偏强格局。中性
3.库存：油厂豆粕库存62.73万吨，上周76.05万吨，环比减少17.51%，去年同期68.3万吨，同比减少8.16%。偏多
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期进入震荡偏强格局。
1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期偏强震荡。中性
3.库存：菜粕国内社会库存39.84吨，上周41.74吨，周环比减少4.55%，去年同期48.6万吨，同比减少18.02%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，加上近期国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判仍有变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡收跌，美豆带动和中东冲突短期或降温，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期保持高位震荡。中性。
3.库存:油厂大豆库存548.61万吨，上周572.67万吨，环比减少4.2%，去年同期316.8万吨，同比增加73.17%。偏空
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合看来，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变动情况。中性。
2. 基差：现货全国均价9870元/吨，2605合约基差-350元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局；生猪LH2605：10000至10400附近区间震荡。
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%。偏多
1、基本面：上周镍价偏弱运行，主要受到战争影响，美元走强，有色整体承压。供应方面，3月产量排产上升，国内库存继续垒加，市场供应充足。产业链上，镍矿价格持续上涨，印尼RKAB政策继续发酵，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁的价格弱稳，成本线坚挺。不锈钢库存继续小幅回落，需求偏淡。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。偏空
1、基本面： 外媒1月21日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新多个方面数据显示，2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨,消费量为116.8万吨,供应过剩2.9万吨.1-11月,全球锌板产量为1275.61万吨,消费量为1310.65万吨,供应短缺35.04万吨.11月份,全球锌矿产量为106.9万吨.1-11月,全球锌矿产量为1214.19万吨；偏多。
1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落；偏多。
6、预期：地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史上最新的记录，目前高位期震荡下行运行，关注中东事件，沪铜2605：日内观望为主。
1、基本面：碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，中东带动有色集体下行，关注中东事件，沪铝2605：日内短期观望。
1、基本面：中东局势继续升级，加息预期升温，金价继续下挫；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨13.23个基点报4.380%；美元指数涨0.32%报99.51，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9062；COMEX黄金期货跌2.47%报4492.00美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货1039.22，现货1038.5，基差-0.72，现货贴水期货；中性
6、预期：今日关注中东局势，欧元区信心指数、美国1月营建支出。周五特朗普称考虑逐步减少对伊朗的军事行动，周六语气再变，加息预期继续升温，金价回吐前日涨幅，继续下挫。沪金溢价维持至5.5元/克。通胀担忧高企，加息预期升温，恐慌情绪蔓延，金价下破2月低位，下行压力继续加大。沪金2604：960-1005区间操作。
1、基本面：中东局势继续升级，加息预期升温，银价回吐前日全部涨幅；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨13.23个基点报4.380%；美元指数涨0.32%报99.51，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9062；COMEX白银期货跌4.78%报67.81美元/盎司；中性
2、基差：白银期货17625，现货17660，基差+35，现货升水期货；中性
1、基本面：银行间债市主要利率债窄幅盘整为主。30年期国债期货主力合约一度跌超0.5%，同期限国债收益率小幅上行。交易员称，一年期同业存单利率连创新低，继续下行动力似乎不足，导致今日短券收益率也开始止降趋稳。银行间市场资金面维持平稳宽松格局，DR001加权平均利率微升并继续徘徊于1.32%附近。中国3月LPR按兵不动，机构称，持平结果完全在预期之内。交易员表示，油价走势是近来影响债市的主因，中东局势很复杂，需要重视。目前宽松加码受限但流动性展望仍乐观。
7、预期：2月制造业PMI继续回落，市场有效需求仍显不足，非制造业PMI有所改善；2月CPI涨幅高于预期，叠加中东局势油价飙升，短期通胀担忧下债市承压。1-2月社融同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增为主要拖累。1-2月经济数据好于预期。PMI数据偏弱，市场更多考虑的是政府的刺激政策；今年经济稳步的增长目标虽在5%以下，但符合此前预期。中东局势目前很复杂，油价若长期保持高位必然拉高通胀。油价若继续冲高，通胀预期抬头，利率往下走的空间也会被压住，债市短线还是以震荡应对为主。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为19000吨，环比持平。预测3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%。需求端来看，上周硅片产量为11.78GW,环比减少1.66%,库存为27.65万吨，环比减少2.46%,目前硅片生产为亏损状态，3月排产为49.01GW,较上月产量44.27GW，环比增加10.70%；2月电池片产量为37.09GW,环比减少10.49%,上周电池片外销厂库存为5.82GW,环比减少16.61%，目前生产为盈利状态，3月排产量为46.36GW,环比增加24.99%；2月组件产量为29.3GW,环比减少16.76%,3月预计组件产量为41.39GW,环比增加41.26%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为38.41GW,环比增加12.30%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为40670元/吨，生产利润为1330元/吨。偏空。
2、基差:03月20日，N型致密料42000元/吨，05合约基差为5735元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:周度库存为34.4万吨，环比减少3.64%,处于历史同期高位。偏空。
3、库存:冶炼厂库存为16608吨，环比增加1.94%,低于历史同期中等水准；下游库存为46105吨，环比增加1.00%,高于历史同期中等水准；其他库存为36160吨，环比减少2.32%,低于历史同期中等水准；总体库存为98873吨，环比减少0.08%,低于历史同期中等水准。偏多。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.8万吨，环比持平。需求端来看，上周工业硅需求为6.9万吨，环比增长1.47%.需求有所抬升.多晶硅库存为34.4万吨，处于高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为58500吨，处于低位，有机硅生产利润为2503元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为68.6%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为5.38万吨，处于高位，进口亏损为2421元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为750.88元/吨，再生铝开工率为59.5%，环比增加1.19%,处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产所带来的成本为9769.7元/吨，环比持平。枯水期成本支撑有所上升。偏多。
2、基差:03月20日，华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差为645元/吨，现货升水期货。偏多。
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