本周黑色系表现偏弱。1、宏观方面，美伊谈判反复，但对黑色影响减弱。（1）4月8日凌晨，特朗普宣布：接受巴基斯坦的斡旋，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击，为期两周，霍尔木兹海峡开放。随后，油价大跌、黄金大涨、股市反攻、美元下跌。（2）4月9日凌晨，伊朗称黎巴嫩停火等停战条款被违反、破坏“谈判基础”，霍尔木兹海峡重新封闭。原油反弹、黄金、股市回调。2、产业面，本周铁矿石期现货价格均表现偏弱，对钢价有一定拖累。市场有消息称，与必和必拓（BHP）相关合作洽谈已取得阶段性进展。如消息属实，铁矿石库存结构性矛盾将有所缓解，铁矿价格支撑转弱。

  预计近期钢价或震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1、宏观方面，伊朗地缘局势仍在持续，但对黑色影响作用转弱。美伊双方于4月11日在巴基斯坦进行谈判，但双方所提条件或难以在短时间达成一致，预计地缘局势仍将维持。原油价格在谈判过程中仍有反复，对焦煤传导作用减弱。2、市场交易逻辑回归产业，黑色系价格承压。（1）钢材需求恢复成色不足，刚才仓库存储仍有压力。截止到4月10日，五大品种钢材年内累计表观消费量同比下降0.9%，五大材库存1812.9万吨，同比增加9%，刚才仓库存储较去年同期压力较大。（2）原料供需宽松，价格承压。铁矿石，目前中国45港口铁矿石库存仍在1.7亿吨，较去年同期增加2639万吨，处于历史同期最高，且钢厂按需采购，补库意愿不足（钢厂进口矿库存维持在89000万吨上下波动）。若铁矿石相关谈判取得实质性进展，则铁矿石的金额将在高仓库存储上的压力下承压回调。双焦，进口蒙煤库存大增，截止到4月9月，三大口岸蒙煤库存达到504.4万吨，处于历史高位，且国内煤矿产能利用率保持高位，整体供给充裕；需求端铁水产量虽高位运行，但钢厂利润微薄，采购以刚需为主，对高价煤接受度有限。

  综上，地缘扰动减弱，产业面压力下，钢材市场价格或震荡偏弱。（1）虽铁水产量回升，但原料整体供应充足，价格承压回调。（2）钢材需求回升成色不足，库存仍有很多压力。板材需求好于建筑钢材，价格表现或强于建筑钢材。

  有色金属价格环比多数上涨。截至2026年4月10日，Mysteel全国有色价格指数为49703元/吨，与4月3日相比上涨581元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为2.08%、0.11%、-0.04%和0.54%。

  国家统计局多个方面数据显示，3月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。一季度全国发行地方政府债券约3.1万亿元，与去年同期相比增长约9.3%。其中，新增债券发行约1.4万亿元，同比增长14.6%；再融资债券发行约1.7万亿元，同比增长约5.2%。

  日前，津巴布韦政府以矿业部长信函形式，明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提：企业须书面承诺建设本地选矿设施，在2027年1月1日前建成硫酸锂加工厂，全面申报矿产并确保出口收益全额汇回；政府将对每家生产商分配出口配额，要求企业每月提交进展报告，并征收10%的精矿出口税。

  铜：本周铜价重心继续上抬。地缘冲突预期缓和，在美伊双方达成为期两周临时停火协议后，市场风险偏好显著修复，叠加美债利率与美元指数同步回落，一同推动铜价阶段性反弹。截止周五沪铜04合约盘面收于98390元/吨，上海市场1#电解铜现货均价98235元/吨，较上周五上涨2045元/吨；现货升贴水方面，随着本周铜价继续反弹上涨，近月Contango结构月差有所走扩，同时市场国产货源到货较少，加之下游企业逢低采购补库需求尚可，持货商挺价惜售情绪强烈，现货升贴水持续上抬。截至本周五，现货表现升水行情运行。

  铝：本周铝价震荡运行。宏观层面，在美伊双方达成为期两周临时停火协议后，市场风险偏好显著修复。基本面，当前铝行业供应增量已进入低增速阶段，中东地区减产难以被别的地方产能补足，海外供应持续偏紧，对铝价形成现实支撑。库存方面，电解铝社会库存去库，铝棒库存持续去化。截至4月10日，国内电解铝社会库存155.6万吨，周环比去库0.9万吨；铝棒库存51.58万吨，周环比下降3万吨。

  铅：本周沪铅主力2605合约冲高回落，4月10日沪铅主力合约报收于16685元/吨，周度下跌100元/吨，跌幅0.60%。供应端，原生铅和再生铅企业生产较稳定，铅锭产量小增；需求端，淡季来临，新电池出货不畅，电池厂开工率有所下滑，且原料采购意愿不强；库存方面，下游接货不积极，叠加临近交割，原生铅企业厂内库存以及铅锭社会库存同步增加。

  碳酸锂：本周碳酸锂市场偏弱震荡。成本端，周内锂辉石现货、锂云母和澳洲cif价格出现小幅下跌。短期来看，碳酸锂现货市场成交清淡，下游厂家备库充足，并不急于买货，仅在盘面下跌较多时逢低采买。而贸易商环节库存并未继续下降，碳酸锂现货基差也偏弱。预计4月份月度供需平衡表小幅去库，现货矛盾不显著，价格维持震荡格局。

  工业硅：本周工业硅现货市场行情报价震荡偏弱。当下距离丰水期还有两个月左右，西南进入丰水期后成本降低，同时在电价正常下调的情况下再减2分，降2分每吨成本约降低240元，部分厂家表示是否开工主要由市场行情报价决定，若当下价格持续低迷，即使到了丰水期也难以开炉。西北地区开工稳定，大厂暂无传出检修消息，目前供应整体较为宽松，外加临近丰水期，供应端存在增量预期。但下游需求成为拖累价格的重要的因素，据了解，目前成交以铝合金为主，采购较为稳定。多晶硅和有机硅采购谨慎，暂无起色。后期着重关注西南开工情况及下游采购情况。

  多晶硅方面，本周多晶硅市场延续弱势下行态势。尽管部分头部企业试图挺价，但在高库存与需求疲软的双重挤压下，实际成交以低价区间为主。供应端虽有个别企业计划检修，但整体减产力度不足以对冲需求萎缩，社会库存持续累积。下游拉晶厂采购极度谨慎，普遍采取“周度采购”策略以规避跌价风险，市场交投清淡，价格仍处于艰难的寻底阶段。

  有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场窄幅上行。原料端，本周甲醇盘面情绪虽有所降温，但在供需格局偏紧、库存持续去化等基本面支撑下，价格涨幅虽有所放缓，整体仍维持坚挺运行状态趋势，工业硅供需格局尚未扭转，现货市场弱稳运行，总的来看成本端支撑较强。供应端，本周初主流单体厂恢复报盘，部分单体厂执行最低承兑送到价格14500元/吨，部分接单较好的单体厂本月订单已接满，报盘涨至14800元/吨，现阶段厂家多以交付订单为主，短期挺价情绪一致。需求端，下游硅橡胶及硅油市场受成本端向上支撑，本周报盘同步跟涨，多数企业会前受看涨氛围刺激，积极询单拿货，短期消耗会前采购库存为主，市场交投热度下降，逢低刚需采购为主。

  综合来看，工业硅仓库存储上的压力超出预期，只有少数企业要维持资金正常流动，不得不选择低价成交一部分，其余厂家亏损出货意愿低，但目前利好因素较少，预计短时间之内现货市场行情报价弱稳运行为主，后续需关注下游采购需求情况及西南生产动向。预计新疆421-9000元/吨，云南421-9800元/吨；四川421-9900元/吨。

  成品油：中国92。周内，在主营单位冲量任务的压力下，汽柴油价格高位回落，成为国内市场行情报价下行的重要的因素。同时，地方炼厂连续出货不畅，仓库存储上的压力上升，也纷纷通过降价以加快排库节奏。贸易商多选择获利了结，以出库操作为主；而终端采购谨慎，整体仍以刚需采购为主。本周汽油市场行情报价9571元/吨，环比下跌5.46%；柴油市场行情报价8328元/吨，环比下跌4.20%。原油成本面存下降空间，国内成品油供应继续下降，但保供要求下，跌幅可控。市场继续受高油价抑制，汽油需求存下降趋势，而柴油得益于春耕需求支撑，需求相对来说比较稳定。短线来看，市场利空消息相对多，预计后续汽柴价格仍存高位回落可能。

  LNG：本周LNG价格延续涨势，但涨幅收窄。在不稳定的国际局势下，国内LNG上游资源方多看涨后市，积极推涨价格，但随价格上涨，下游接受力度不足逐步显现，涨势趋缓。截至4月10日，LNG出厂均价为4878元/吨，较4月3日上涨0.12%。预计下期LNG价格将会进入下行通道，但降幅有限。重点关注：1、供应面。下周船期到港量较本周有所增加，同时国产LNG工厂开工有小幅增加预期。2、需求面。高价之下车用需求有所减少。3、成本面，4月上半月工厂气源价格仍然较高，对出厂价格形成支撑，因此虽价格有下跌预期，但跌幅有限。

  4月10日，建材价格指数1212.92，周环比持平；年同比下降105.43，降幅8.00%。

  水泥价格因市场需求释放缓慢导致市场竞争加剧而持续下跌。本周水泥价格指数为332元/吨，较上周五下跌4元/吨，环比下跌1.19%。下周市场需求持续释放，水泥价格或企稳回升。

  混凝土价格由于市场需求恢复不及预期而弱稳运行。本周混凝土价格指数为310元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回暖，加上原材料价格持续上涨，混凝土价格呈上行趋势。

  螺纹钢需求增幅较小，去库放缓。本周产量持续增长，但由于受清明节影响，叠加本期新增专项债发行环比下降，新增专项债额度节奏偏缓，表需增幅有限，螺纹去库速率变缓。本周螺纹钢基本面略有转弱，且随着成本下移，价格有所走弱。

  4月10日，基础化工价格指数1049.75，周环比下降9.83，降幅0.93%；年同比上升64.48，涨幅6.54%。

  PTA：周期内恒力石化一套装置停车检修，以及上周末逸盛新材料因原料供应原因降负，国内供应出现萎缩；终端表现没有到达预期，聚酯端负荷缓慢下降，需求端持续萎缩，整体来看平衡表累库幅度缩窄。周初中东局势紧张，油价持续走强，带动现货价格重心坚挺，然随着美伊谈判的展开，油价快速回落，成本拖累下，现货价格重心快速走低。

  本周天然橡胶市场产区天气扰动加剧，胶价持续走高。（上海全乳胶周均价16850元/吨，+470/+2.87%；青岛市场20号泰标周均价2085美元/吨，+52/+2.56%；青岛市场20号泰混周均价16065元/吨，+299/+1.90%）。高温干旱天气导致国内外开割受阻，云南局部地区已公布进入休割状态，新胶上量缓慢，供应偏紧格局难改，原料价格继续走强。伴随社会库存持续去库，天胶市场利好氛围逐步升温。但海外地缘政治有缓和迹象，打压合成橡胶看多情绪，叠加轮胎市场整体偏弱运行，周期内天然橡胶价格虽呈现上行态势，但明显上方空间有限。

  供应面：截至2026年4月9日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为64.87%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为70.92%），较上周期（4月2日修正为：69.56%）环比下降4.69%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在40.58%，环比下降4.2个百分点。

  4月10日，纺织价格指数922.15，周环比下降0.52，降幅0.06%；年同比上升7.51，涨幅0.82%。

  新疆棉：截至4月9日，国内棉花价格区间震荡运行，新棉公检总量维持高位，供应整体宽松，虽然销售进度同比有所改善，但市场货源依旧充足。3128B级现货价格周内小幅下调，市场报价较为混乱。下游“银四”传统旺季表现没有到达预期，纱线订单偏短偏少、成品累库压力显现，纺企利润持续被压缩，开机率有所下滑，对棉花采购多以刚需补库为主，整体需求端对棉价支撑偏弱。预计短期内国内棉价仍将以区间震荡运行为主。

  进口棉：截至4月9日，进口棉主要港口库存周环比增加1.39%，总库存58.35万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓49.7万吨，同比增加13.99%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.05万吨，其他港口库存约3.6万吨。本周外棉入库继续增加，销售进度不快。

  纯棉纱：截至4月9日，主流地区纺企开机负荷在77.5%，较上周下调1.02%，本周新单继续放缓，市场交易清淡，内地纺企继续下调开机，疆内开机维持稳定，疆内在9成以上。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价23227元/吨，较上周下跌0.12%，本周纺企新单跟进有限，库存小幅增加，内地部分纺企小幅下调报价，实际商谈空间继续加大。

  本周期进口纸浆市场延续品种分化、针弱阔稳的走势。本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5079元/吨，环比上期下降1.8%；阔叶浆现货含税均价4593元/吨，环比上期上涨0.2%；本色浆现货含税均价4750元/吨，环比上期下降0.6%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

  Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是针叶浆下游需求持续压缩，阔叶浆因刚需属性及价格优势，需求相对稳定。二是外盘报价坚挺，但未能有效支撑国内现货市场，需求疲软成为价格的主导因素。三是纸厂原纸价格下降、利润微薄，原料采购以刚需为主，缺乏主动补库动力。

  4月10日，农副产品价格指数1472.37，周环比持平；年同比上升38.92，涨幅2.72%。

  大豆：本周国产大豆价格小幅上涨。本周东北现货低价货源逐步减少，市场报价重心略有抬升40元/吨，高质高价货源价格暂稳。当前东北产区基层余粮持续去化，主流货源供应偏紧，支撑整体价位；农户惜售心态未改，贸易商随市出货意愿增强，叠加国储拍卖放量，市场供应边际增加，但因期货反弹且月间差出现，市场挺价及囤货意愿仍存。本周南方现货价格暂稳，市场走货缓慢，主因淡季氛围深入。受本地需求支撑与优质粮源紧缺驱动，价格显著高于东北，且优质优价突出。

  豆油：本周国内豆油现货市场整体呈现“期货大跌、现货基差稳中有涨、成交先抑后扬”的格局，核心驱动是地理政治学局势的剧烈变化。与期货的大幅下跌不同，国内现货基差表现相对坚挺，甚至稳中有涨，这主要是因为现货市场在价格低位存在较强的支撑和逢低补库需求，盘面价格大幅下跌后，刺激了下游终端和贸易商的点价与采购积极性，成交放量。短期市场焦点仍集中在中东地缘局势的反复（停火协议的不确定性导致油价风险积聚）以及原油价格的波动上。现货方面，尽管节后整体提货需求有所放缓，且市场对后期南美大豆到港带来的供应宽松有所预期，但国内豆油相较于国际油脂的性价比优势明显，可能继续支撑出口需求。综合来看，预计国内豆油现货价格将跟随原油及外盘保持高位震荡，基差则可能因需求节奏和供应预期而承压，但下方空间受买盘支撑相对有限。

  玉米：本周全国玉米价格窄幅调整。本周东北玉米价格变化并不明显。东北贸易商目前出货积极性偏低，报价较上周基本无调整，但下游对目前价格接受程度稍显一般，按目前的报价基本无成交。本周华北玉米价格延续偏弱运行的态势。目前基层粮点库存普遍保持高位，部分贸易商选择阶段性出货，导致市场供应量短期显著增加。本周销区玉米市场报价稳中小幅偏弱，销区跌幅明显小于产区，下游饲料企业随用随采，刚需补库。